《外資精點》滙豐研究：下調百威亞太目標價至8.2元，維持「持有」評級

　　《經濟通通訊社22日專訊》滙豐研究發表研究報告指出，百威亞太(01876)中國及韓國第三季度需求疲弱，該行將2025-27年盈利預測下調9-11%，以反映銷量疲軟。在2025年第三季度，預計中國銷量將下降中雙位數，因中國反奢華政策導致餐飲渠道需求持續疲弱。韓國銷量預計下降低單位數。該行維持百威亞太「持有」評級，目標價由8.5元下調至8.2元。

　　該行指出，百威亞太正分配更多資源支持家用渠道擴張，預計2025年該渠道銷量貢獻達60%；另外，受餐飲渠道消費壓力影響，百威亞太持續推動家用渠道高端化趨勢，2025年上半年高端及超高端產品在家用渠道的收入及銷量貢獻已超過中式餐廳。

　　憑藉自救措施，該行預計百威亞太2026年EBITDA將實現低單位數增長。該股目前交易於2025年預測市盈率約22倍。該行認為，考慮到2025年約5%的股息收益率，估值合理。(kl)

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