18/09/2025 18:01
《Ａ股動向》上汽集團據報將減持與印度JSW合資車企股份，以應對當地投資限制
解讀
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核心摘要：
上汽集團將於2025年9月削減印度合資企業JSW MG Motor股份至低於49%，停止追加投資，主因印度2020年實施針對鄰國投資限制，JSW擬購股成最大股東但估值存分歧。
事實要點：
▷ 上汽原持股49%（JSW持股35%，2024年3月成立）
▷ JSW擬購上汽股份成單一最大股東（估值未達共識）
▷ 印度2020年限制鄰國投資（被指針對中國）
▷ JSW與奇瑞技術合作談判進入後期（非股權合作）
▷ 合資企業未達緩解監管障礙目的（原文引述知情人士）
上汽集團將於2025年9月削減印度合資企業JSW MG Motor股份至低於49%，停止追加投資，主因印度2020年實施針對鄰國投資限制，JSW擬購股成最大股東但估值存分歧。
事實要點：
▷ 上汽原持股49%（JSW持股35%，2024年3月成立）
▷ JSW擬購上汽股份成單一最大股東（估值未達共識）
▷ 印度2020年限制鄰國投資（被指針對中國）
▷ JSW與奇瑞技術合作談判進入後期（非股權合作）
▷ 合資企業未達緩解監管障礙目的（原文引述知情人士）
上汽集團與印度JSW集團於2024年3月共同成立JSW MG Motor，由上汽持股49%，JSW持股35%，當地金融機構持股8%，員工持股5%，經銷商持股3%。兩者的合作旨在為上汽在中國以外的最大生產基地注入資金，同時緩解監管障礙。但報道引述其中一位知情人士透露，這一合作目的並未實現。
印度於2020年對來自鄰國的投資實行限制，這一舉措被廣泛認為是針對中國。同年，中印兩國在邊境對峙後摩擦加劇。中印兩國領導人上月舉行了會晤緩和關係，為改善商業關係帶來了希望，惟此後進展甚微，例如印度汽車公司仍在等待中國批准從中國購買稀土。
*上汽將繼續為該合資企業提供技術和產品*
報道引述另一位知情人士稱，上汽集團不會撤出印度，但希望大幅稀釋其在JSW MG Motor的股份，並將繼續為該合資企業提供技術和產品。該人士補充稱，JSW已提出購買上汽的大部分股份，成為單一最大股東，但雙方在估值問題上存在分歧，上汽希望的價格更高。該談判仍在進行中。
報道又指出，此事並不完全是政治因素造成。消息人士稱，JSW似乎還因尋求與中國奇瑞汽車在印度製造汽車而激怒了其合作夥伴。JSW長期以來一直希望以自己的品牌銷售汽車，與奇瑞的談判已進入後期階段，雙方將就JSW在印度製造汽車進行技術而非股權合作。
報道指，上汽集團、JSW集團、JSW MG Motor均未回應置評請求；奇瑞沒有回應置評請求。(sl)