29/08/2025 15:36
美銀下調達勢股份目標價17%,但指上半年業績好於憂慮預期
《經濟通通訊社29日專訊》美銀發表研究報告指,達勢股份(01405)上半年業績優於預期,維持「買入」評級,但將目標價由127.2元下調17%至105元。
報告指出,公司上半年業績好於憂慮預期,惟因利潤前景疲弱,均下調公司2025、26年每股盈利預測19%,以及下調公司目標價。
美銀預計,公司下半年門店開設進度將按計劃進行,淨增加110間門店,按年增長29.8%,但可能受到同店銷售增長壓力的部分抵銷。另下半年經調整後淨利率將略高於上半年,受惠於較高利潤的門店貢獻及營運槓桿效應。
該行亦指出,公司股價自7月以來已下跌約22%,主要由於市場擔憂負同店銷售增長。負同店銷售增長將影響2025至26年門店層面的利潤率擴張。不過,公司正逐步開放外賣服務,近期平台補貼對同店銷售增長有利,隨2027年同店銷售增長基數正常化,利潤擴張步伐可能恢復。
美銀認為,儘管利潤率擴張軌跡並非線性,但預計當2027年門店數量達到2000間時,公司正常化純利率可能達到6%以上。(rh)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
報告指出,公司上半年業績好於憂慮預期,惟因利潤前景疲弱,均下調公司2025、26年每股盈利預測19%,以及下調公司目標價。
美銀預計,公司下半年門店開設進度將按計劃進行,淨增加110間門店,按年增長29.8%,但可能受到同店銷售增長壓力的部分抵銷。另下半年經調整後淨利率將略高於上半年,受惠於較高利潤的門店貢獻及營運槓桿效應。
該行亦指出,公司股價自7月以來已下跌約22%,主要由於市場擔憂負同店銷售增長。負同店銷售增長將影響2025至26年門店層面的利潤率擴張。不過,公司正逐步開放外賣服務,近期平台補貼對同店銷售增長有利,隨2027年同店銷售增長基數正常化,利潤擴張步伐可能恢復。
美銀認為,儘管利潤率擴張軌跡並非線性,但預計當2027年門店數量達到2000間時,公司正常化純利率可能達到6%以上。(rh)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。