灰犀牛

　　昨日有報道指出，習近平親批要控制一些民企的國外收購，這與五年一度的金融改革會議是扯上關係的。

 

《人民日報》在頭版刊發評論員文章《有效防範金融風險》，文中提到︰防範化解金融風險，需要增強憂患意識。（人民日報截圖）

 

　　7月17日，金融工作會議召開後的首個工作日，《人民日報》在頭版刊發評論員文章《有效防範金融風險》，文中提到︰防範化解金融風險，需要增強憂患意識。……既防「黑天鵝」，也防「灰犀牛」，對各類風險苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞。

 

　　這個排列說明「灰犀牛」較「黑天鵝」更可怕，「灰犀牛」是甚麼？

 

《華爾街見聞》作這樣解釋︰

 

　　「灰犀牛」這一概念是由美國學者、古根海姆學者獎得主米歇爾．渥克（Michele Wucker）於2013年1月在達沃斯全球論壇上提出的，根據他所著《灰犀牛︰如何應對大概率危機》一書，「黑天鵝」比喻小概率而影響巨大的事件，而「灰犀牛」則比喻大概率且影響巨大的潛在危機。

 

　　灰犀牛生長於非洲草原，體型笨重、反應遲緩，你能看見牝在遠處，卻毫不在意，一旦牝向你狂奔而來，戇直的路線、爆發性的攻擊力定會讓你猝不及防，直接被撲倒在地！所以危險並不都來源於突如其來的災難、或者太過微小的問題，更多只是因為我們長久地視而不見。

 

危機未必皆屬黑天鵝

 

　　換句說，同為會造成金融系統崩潰的重大問題，「黑天鵝」突如其來，而「灰犀牛」則厚積薄發。

 

　　不少爆發的危機，不一定是估不到的黑天鵝，其實是「灰犀牛」，即是其來已久的，只不過我們不願去見，不去處理。

 

　　2007年至2008年的那一場金融風暴，是否「黑天鵝」？對大多數人來說，是。但國際貨幣基金組織和國際清算銀行在危機發生前，不斷發出警告。

 

　　2004年，一份聯邦調查局（FBI）的報告提醒人們提防抵押欺詐的大範圍爆發；2008年1月，世界經濟論壇的風險報告便指出，預期的房地產市場衰退、流動性資金緊縮，以及居高不下的油價，都實實在在地發生著，推高了經濟崩潰的風險性。

 

　　就算是筆者，也於2007年11月，以10張圖來指出，美國房產業可以爆煲。

 

　　這些都過去了，對中國言，今時哪些是「灰犀牛」？有不少。

 

　　（1）房價泡沫化；（2）貨幣貶值，資金外流；（3）銀行不良資產增加。

 

　　怎麼對「灰犀牛」？

 

　　米歇爾．渥克在書中給出了灰犀牛風險（危機）的應對策略︰首先，要承認危機的存在。其次，要定義灰犀牛風險的性質。

 

不要讓高樓價害死人

 

　　第3，不要靜止不動，也就是不要在衝擊面前僵在原地。第4，不要浪費已經發生的危機，要真正做到從災難中汲取教訓。第5，要站在順風處，眼睛緊盯住遠方，準確預測遠處看似遙遠的風險，摒除猶豫心態，優化決策和行動過程。第6，成為發現灰犀牛風險的人，就能成為控制灰犀牛風險的人。

 

　　如按這個思路，大家就會明白為何中央會對萬達、海航、復星等特別關顧，就是對「資金外流」這隻「灰犀牛」，不可視而不見。

 

　　筆者多日前收集了這「灰犀牛」的理論資料，但一直不寫出來，就是要等中央發出些實質性的行動方針來。昨日，這個由《新華社》報道出來了。

 

　　中共中央政治局7月24日召開了會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。

 

　　會議指出，在充分肯定成績的同時要清醒看到，經濟運行中還存在不少矛盾和問題，要站在經濟長周期和結構優化升級的角度，把握經濟發展階段性特徵，保持頭腦清醒和戰略定力，堅定不移抓好供給側結構性改革，妥善化解重大風險隱患，促進經濟社會持續健康發展。

 

　　怎去解決問題？7月4日，上海市宣布兩塊地，「只租不售」，昨天成交價格為5,600元至5,950元一平米，如可廣泛推行，國內樓價將如何？香港也是否可學，不要讓高樓價這隻「灰犀牛」撞死人？