19/11/2025 10:47
【聚焦人幣】投資者布局人民幣資產「債冷股熱」,利差、股市熱催生資本再配置
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▷ 境外機構連續6個月減持人民幣債券,較高點減少7100億元
▷ 10月中國股市淨流入35億美元,北向資金前三季增持3400億元
▷ 國際金融協會:10月新興市場股票流入129億美元,中國佔35億
▷ 10月中國股市淨流入35億美元,北向資金前三季增持3400億元
▷ 國際金融協會:10月新興市場股票流入129億美元,中國佔35億
*10月中國股票市場淨流入約35億美元*
國際金融協會(IIF)日前發布的報告顯示,10月,流向新興市場股票的全球資金達129億美元,較9月猛增164億美元。這其中,中國股票市場迎來約35億美元淨流入。
自年初以來,中國股票市場就是全球資金的重要目的地。Wind數據顯示,三季度末,北向資金對A股持倉市值連續第三個季度增長。前三季度,北向資金持倉市值累計增加逾3400億元。
與股票市場的持續流入形成鮮明對比,全球投資者對於人民幣債券的配置興趣有所降溫。人民銀行上海總部近日發布的數據顯示,10月末,境外機構持有中國銀行間市場債券3.73萬億元,為連續第六個月減持,較年內高點減少約7100億元。
*專家:利差、股市熱催生全球資本再配置*
渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕傑表示,股票熱潮造成債市資金向股市輪換,疊加債市「熊陡」走勢,海外資金選擇減持人民幣債券。此外,外匯遠期基差下滑,導致外資持有人民幣資產的匯兌收益下降。去年同期同業存單迎來到期高峰,考慮到匯兌收入下降,今年外資同業存單持倉量明顯下滑。
興業研究宏觀市場部權益與基金高級研究員林泓濤表示,境外投資者對人民幣債券的投資,受短期利差等周期性因素影響顯著,部分短期資金因此流出。當前人工智能、智能製造、綠色科技等新興產業展現出強勁增長潛力,同時,中國資本市場制度的持續完善和開放度的提高,為外資創造了更便利、透明的環境,驅動北向資金持續流入。
對於「債冷股熱」的現象還會持續多久,業內人士表示,從國際投資者布局中國資產的整體考量看,其短期行為或更關注利差、匯率等變化因素,長期行為則側重分散投資與長期價值。(jq)


















