30/09/2025 11:08
【美國議息】聯儲局高層唱反調，指通脹風險遠超就業，應維持緊縮政策
解讀
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核心摘要：
2025年9月29日，克里夫蘭聯儲行長哈馬克指出美國服務業通脹過高，主張維持高利率抑制物價，預計通脹需1-2年回歸2%目標，或持續至2028年；聖路易斯聯儲行長穆薩勒姆稱政策緩衝空間有限，需謹慎應對通脹。
事實要點：
▷ 哈馬克：通脹或需1-2年回歸2%（最長估至2028年）
▷ 哈馬克：服務業通脹過高，保險推升超級核心通脹
▷ 穆薩勒姆：政策介於適度限制性與中性（緩衝空間有限）
▷ 兩行長均強調通脹高於2%目標，須維持限制性政策
2025年9月29日，克里夫蘭聯儲行長哈馬克指出美國服務業通脹過高，主張維持高利率抑制物價，預計通脹需1-2年回歸2%目標，或持續至2028年；聖路易斯聯儲行長穆薩勒姆稱政策緩衝空間有限，需謹慎應對通脹。
事實要點：
▷ 哈馬克：通脹或需1-2年回歸2%（最長估至2028年）
▷ 哈馬克：服務業通脹過高，保險推升超級核心通脹
▷ 穆薩勒姆：政策介於適度限制性與中性（緩衝空間有限）
▷ 兩行長均強調通脹高於2%目標，須維持限制性政策
哈馬克警告，聯儲局可能需要維持限制性貨幣政策，以確保通脹能回歸2%的目標水平。她指出，目前正值貨幣政策的挑戰時刻，因為聯儲局在通脹與就業的雙重使命上均面臨壓力。
然而，她強調在權衡兩者風險時，通脹問題顯然更令人擔憂。她表示，從通脹角度來看，持續對目前的情況感到憂慮。美國的服務業通脹水平依然過高，是她最為關切的領域。
哈馬克提到，保險等領域的價格壓力正在推升超級核心通脹，這顯示通脹的驅動因素可能不僅僅源於關稅影響。她預計，通脹可能需要再一到兩年的時間才能回到目標水平，甚至有觀點認為高於目標的通脹或將持續至2028年。
*聖路易斯聯儲銀行行長：決策者必須謹慎行事*
聖路易斯聯儲銀行行長穆薩勒姆亦表示，他對未來進一步減息持開放態度，但強調在通脹仍高於目標的情況下，決策者必須謹慎行事，並警告未來政策過度寬鬆的空間有限。
穆薩勒姆指出，目前的貨幣政策大致介乎適度限制性與中性之間。他認為，從當前政策水平到可能變得過度寬鬆，其間的緩衝空間並不大，因此需要審慎推進。他重申，決策者應傾向於反對任何讓通脹高於聯儲局2%目標的情況，不論其成因是源於潛在關稅、勞動力增長放緩還是其他因素。(kk)