11/08/2025 14:08
特朗普冀中國採購美國大豆量增加3倍，以減少貿易順差
解讀
核心摘要：
中美貿易休戰協議12月12日屆滿，特朗普11日稱盼中國採購美大豆量增3倍；中國近期首次進口阿根廷豆粕，上半年豆油出口12.7萬噸超去年全年，庫存增至112萬噸。
事實要點：
▷ 特朗普11日發文稱希望中國對美大豆採購量增3倍，未說明原因。
▷ 中國近期首次從阿根廷進口豆粕，邦吉出售至少兩批阿根廷豆粕。
▷ 2024年上半年中國出口豆油12.7萬噸，超過2024年全年水平。
▷ 中國豆油商業庫存5月以來增70%至112萬噸（截至發稿時）。
▷ 阿根廷2019年獲准對華出口豆粕，近期因降出口稅提升競爭力。
（註：原文「2024年全年水平」可能為筆誤，但依原文引用未改動）
中美貿易休戰協議12月12日屆滿，特朗普11日稱盼中國採購美大豆量增3倍；中國近期首次進口阿根廷豆粕，上半年豆油出口12.7萬噸超去年全年，庫存增至112萬噸。
事實要點：
▷ 特朗普11日發文稱希望中國對美大豆採購量增3倍，未說明原因。
▷ 中國近期首次從阿根廷進口豆粕，邦吉出售至少兩批阿根廷豆粕。
▷ 2024年上半年中國出口豆油12.7萬噸，超過2024年全年水平。
▷ 中國豆油商業庫存5月以來增70%至112萬噸（截至發稿時）。
▷ 阿根廷2019年獲准對華出口豆粕，近期因降出口稅提升競爭力。
（註：原文「2024年全年水平」可能為筆誤，但依原文引用未改動）
據《彭博》報道，中國長期以來一直擔心大豆的儲備，而大豆是國民膳食和牲畜飼料的關鍵成分。中美雙方在特朗普第一任期達成所謂第一階段貿易協議就包括中國同意加強對美國大豆等農產品的採購，但中國進口的美國農產品仍然比承諾的水平差一大截。
*中國向阿根廷採購豆粕，避免採購美國大豆*
報道並指，隨著國內經濟放緩，中國正在悄然重塑大豆產品的貿易格局。中國近期首次試水從阿根廷進口豆粕，替代進口大豆然後在國內榨成動物飼料的做法。全球四大糧商之一邦吉(Bunge)最近至少向中國買家出售了兩批阿根廷豆粕。
StoneX Financial Inc首席商品經濟學家Arlan Suderman表示，中國不缺壓榨豆油能力，但它最近採購阿根廷豆粕的行為是在告訴美國，如果巴西無法完全滿足其大豆需求，那麼中國願意犧牲這一能力來避免購買美國大豆。
早在2019年，即與特朗普首屆政府發生貿易摩擦時，中國就批准了阿根廷豆粕進口，但直到最近才落實採購。阿根廷降低出口稅的舉措提升了其豆粕的競爭力。但這些貿易也表明，中國買家希望在中美再次展開貿易博弈之際，對沖美國供應不確定性風險。
*上半年中國出口豆油量已超去年全年*
與此同時，中國開始進一步出口豆油。中國海關數據顯示，今年上半年中國出口豆油約12.7萬噸，超過2024年全年水平。這些豆油主要銷往韓國、馬來西亞和印度等食用油需求依然強勁的地區。
豆油在中國國內面臨供應過剩問題。根據上海大宗商品諮詢機構「我的鋼鐵」，豆油商業庫存自5月以來激增了70%，達到112萬噸的高位。中國的榨油廠開足了馬力，確保產出足夠多的豆粕用作牲畜飼料，進而創造了一個罕有的套利機會--從這個以進口著稱的國家出口過剩的豆油。
國泰君安期貨高級分析師傅博在報告中表示，「中國出口豆油是全球植物油供需自我調整的結果……是中國需要豆粕、其他國家需要豆油的結果」。(sl)