穩賺投資 博華置私有化成功？

　　姊妹們，連續兩次提到，雖然很多公司夢寐以求想上市，但其實，在某些情況下，也有上市公司想放棄上市地位，最新一個例子就是華人置業（0127，下稱華置）。

　　早前華置大股東宣布，以每股4元的價錢，向其餘股東收購手上股份，完成之後會取消華置的上市地位，即是我們常說的「私有化」。

　　我跟姊妺Mavis談起此事，她留意到，華置復牌當日，雖然股價大升，但仍未升至私有化的價錢，彷彿4元是一塊反向的磁鐵，一接近就會彈回來。

　　她心想，這個時候買入華置，如果私有化成功，豈不是可以穩賺現價和私有化價錢的差價？！當然，她也不敢馬上行動，所以向我追問她的理解是否正確。

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　　「基本上，妳的理解沒錯，大前提是華置的私有化建議能夠通過。」

　　「明白，但是，為甚麼華置的股價始終不能升越4元的收購價？難道有機會告吹？」Mavis疑惑地問。

　　「看近期的股價表現，我估計，今次私有化建議，通過的機會是頗大的！」

　　「那麼，我在現價買入（當日是3.75元左右），豈不是每股穩賺0.25元？也有近7%的利潤喎，這是不是所謂的『無風險利潤』？」

　　「哈哈，妳說得對，如果私有化真的通過，妳這宗買賣，每股可以賺到0.25元左右。但問題是，這是否一定通過呢？即使機會很大，但仍有百分之一的風險嘛！」

　　「嗯，明白！」

　　「好了，我假設私有化建議可以獲得通過，但這仍然需要一段時間，因為華置要先向股東發出要約建議的文件，然後召開股東大會，通過之後仍然要待法律程序完成後，小股東才可以收到錢，這一切都需要時間，我假設要花3個月時間才完成，這6-7%的差額，就是『等待』這3個月的代價了。」

　　「妳是指本來的股東？」

　　「對，如果他們不想等，就可以現價沽出，但會少收0.25元左右，但好處是馬上收到錢。如果他們可以等，就有機會多收0.25元，但萬一最後私有化建議告吹，股價可能大跌呢！」

　　「啊，很微妙呢！過去的私有化建議，也試過不獲通過？」

　　「當然！所以始終有一定風險的。」

　　「這樣嘛，但如果事情沒有特別，時間愈接近完成，這個差價就會收窄？」

　　「聰明！妳作為投機者，是否值得冒這個時間上的風險，就真的要看妳自己的選擇了。」

　　「完全明白，總之，現價跟收購價的差額，就是反映私有化成功的機會和收到錢的時間，對嗎？」

　　「全對！」

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au