加息，是存款息還是貸款息？

　　上日提到，踏入2021年之後，投資市場其中一個焦點是炒「加息」，這個加息當然是指美國聯儲局的加息。

　　由於香港實施聯繫匯率，港元跟美元掛勾，因此，美國加息，某程度上，香港是要跟隨的，所以，大家關心美國何時加息是很自然和合理的。

　　我的姊妹Patsy是食息一族，將大部分餘錢都放在銀行，大家可以想像到，過去幾年幾乎是零回報，而且，準確來說是要蝕通脹呢！當她知道美國有機會加息的時候，感到很欣喜。但我告訴她，如果說到香港加息，其實還有一段長時間，估計至少要兩年。

　　我又告訴她，2008年美國金融海嘯之後，聯儲局採取量化寛鬆的貨幣政策，即是直接在市場買債，注入資金，從而推低市場貸款利率。美國這個舉動，間接令香港進入低息周期。

　　但其實，經過幾年後，美國經濟轉好了，通脹升溫，所以，聯儲局從2015年年底開始加息，直到2018年底，3年間加了9次息，每次四分一厘，即總共加了2.25厘。

　　但這段期間，香港只加過一次貸款利息，還是0.125厘呢，連四分一厘也不到！至於小存戶最關心的存款利息，基本上沒有加過。聽到我這樣說，Patsy有點皺眉，不明所以，想我再解釋一下。

　　「我說這些資料，主要是想說明，美國加息，對香港是有牽頭作用，因為港元跟美元掛勾，但香港是否需要加息，還要視乎實際的資金供求情況。妳聽過『銀行水浸』這個說法吧？！」

　　「聽過，即是很多人像我一樣，把自己的錢都存在銀行？」

　　「是的！2015年那次，雖然美國不斷加息，但早前流入香港的資金沒有走，銀行體系仍然有充裕資金，所以，香港一直沒有跟隨。本來理論上，如果美國加息，資金應該會離開港元，轉到美元，但上次沒有出現這個情況，所以，本地銀行一直沒有跟隨美國加息。」說到這裏，Patsy突然很疑惑地問我。

　　「咦，我想問下，現在我們所說的加息，是指借錢的利息，還是我最關心的存款利息？」

　　「哈哈，問得好，其實是指貸款利息呢！」

(iStock)

　　「吓，即是與我無關？」

　　「應該這樣說，美國聯儲局，即是我們常說的中央銀行，其中一個功能是調控市場的貸款利率（其實是透過一些手段引導銀行跟隨），以配合不同的經濟氣候，經濟差的時候要減貸款利率；經濟好的時候要加貸款利率，令經濟降溫，以壓抑通脹。理論上，貸款利率上升，存款利率也要跟隨的，只不過，幅度和步伐未必一致（因此，銀行較喜歡加息周期），因為還要看銀行體系的資金供求情況。但回應妳的問題，對的，即使貸款利息加了，存款利息也未必即時跟隨。所以，如果妳要等存款利息上升，可能不止兩年呢！」

　　「那我放在銀行的錢，就真的沒『出息』？」

　　「妳早前有沒有認購iBond？這是其中一個出路呢！」

　　「沒有呀，聽說每人只分到兩三萬，太少了！」

　　「嗯，明白！」

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