【全城齊抽】iBond穩賺兩厘 林本利：應以人海戰術認購

iBond代替品 4大提案

　　近期本港通脹維持溫和，過去半年平均通脹率不足1％，新一批iBond提供2厘保證息率，預期認購反應熱烈，根據往績估計申請人最多獲派三手，對於「食息一族」又怎會夠喉？記者盤點以下4個投資產品，入場費只需數萬元，與iBond相若，派息也不遜iBond的2厘保證回報。

1）外幣定存

　　現時港元定存息率普遍不足1厘，想靠定存食息，不少人已重投人民幣定存的懷抱，部分銀行的人民幣定存，短至3個月也有年利率2厘。截至周四（22日），招商永隆銀行定存1萬元人民幣，以該行手機應用程式敘造，3個月、6個月、9個月及12個月也有2.45厘。

　　多間大行早前也看好人民幣匯價前景，渣打（02888）早前預料人民幣在岸價明年上半年挑戰6.4，較現價有約4%潛在升幅。人民幣在岸價（CNY）亦在上周三（21日）升穿6.67，創2018年7月以來最高。不過，自人民幣2015年匯改，上演「暴力貶值」後，人民幣匯價始終可升可跌，存人民幣要重演六七年前匯價直升、財息兼收的好日子，相信機會不大。

　　優點︰入場門檻低，起存額低至1萬元人民幣；可因應資金需要決定存款期。

　　缺點︰人民幣匯價可升可跌，一旦人民幣貶值，兌回港元有機會承受損失。

2）儲蓄保險

　　儲蓄保險可謂「懶人之選」，向來受無暇投資或不擅投資的人士歡迎，因儲蓄保險會派發「保證紅利」及「非保證紅利」，「保證紅利」在認購保單時已白紙黑字定明，「非保證紅利」則按保險公司的投資表現而派發。到保單期滿，投資者可一筆過取回本金、保證紅利及非保證紅利。

　　坊間一些儲蓄保單的保證派息率達3厘。舉例立橋人壽的一隻產品，保單期5年，投保人需繳付兩年保費，期滿可獲保證現金價值，每年保證回報率分別有2.8厘（以港元投保）及3.27厘（以美元投保），一筆過預繳兩年保費，每年保證回報率則為2.82厘（以港元投保）及3.3厘（以美元投保）。入場費方面，該產品最低年繳保費2,500美元或2萬港元。

　　網上壽險公司Blue的5年期的儲蓄保單，需以美元投保，最低整付保費4,000美元（約3.12萬港元）。5個保單年度內，保證派息率按年遞增，介乎2至4.05厘，持有5年至保單期滿，平均每年保證派息率2.6厘。

　　優點︰由保險公司代為投資，適合無暇投資或不擅投資的人士。

　　缺點︰需要供款數年後才派息；儲蓄保險並非存款產品，不受存款保障計劃所保障。

3）債券基金

　　政府每次發行iBond時均表示，其中一個目的是促進零售債券市場發展，皆因大部分企業債入場金額門檻高，只接受機構投資者或私人銀行客戶認購，一般小投資者很難買到。小投資者只好投資債券基金或債券ETF，間接地投資債券市場。

　　投資者在坊間的基金投資平台如Fundsupermart，可找到一些主打派高息的債券基金，提供定期現金派息，派息頻率由每年、每半年、每季到每月也有，入場費低至8,000港元。有部分基金的年化股息率更達9厘，不過高息背後，全因基金投資了一些沒有投資級別的內房債券，投資風險相當高。

　　投資者必須留意，債券基金及債券ETF並不等於債券，基金及ETF價格可升亦可跌，投資者沽出時有可能蒙受價格損失；債券基金亦可以從基金資本中支付派息，即動用投資者自己的本金派息給自己。

　　優點︰債券基金入場費低；可隨時沽出，投資期靈活。

　　缺點︰基金價格可升亦可跌；派息可從債券基金資本中支付。

4）高息股票

　　自從匯豐控股（00005）宣布不派股息，傷透股民心，不少「食息一族」開始對買股票收息存有戒心。期望收息的投資者宜物色業務風險較低的公用股，例如中電控股（00002）、港燈（02638）、香港電訊（06823）及粵海投資（00270）等，這些公司均有電力、電訊及水務的專營權，不易受到外來競爭之餘，經濟不景下市民仍要使用其服務，故較能維持派息水平。

　　以周四（23日）收市價計，以上幾隻公用股的股息率均有4至6厘（見表）。當然，投資者買股票前記得做好功課，了解公司業務及業績表現。股價可升亦可跌，投資者沽貨時有可能蒙受價格損失。

　　優點︰股息率普遍達4厘；可隨時沽出，投資期靈活。

　　缺點︰股價可升亦可跌；視乎業績，上市公司可能削減派息，或完全不派息。

債券ETF建 環球平衡組合

　　金管局歷年推出的iBond，可有開啟大家的債券投資之路？事實上，投資市場愈來愈波動，不少環球的資深投資者均會加入債券資產，平衡組合的風險，這樣即使遇上股市大跌，也可以減少損失。在今年3月中、在美股兩度暴跌觸發熔斷後，台灣著名財經博客綠角撰文指出，雖然股票預期回報勝過債券，但投資者也不應該100%全部投資股票。在市場出現較大波動時，高評級債券的作用便「見真章」。

高級國債相對更安全全

　　綠角在文章中，比較債券ETF及股市ETF在今年3月9日及3月12日的表現，這兩個交易日美股均暴跌並觸發熔斷。一隻美國中期國債ETF，iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF（美︰IEI），在3月9日及12日分別逆市升0.46%及0.11%。

　　相反，追蹤股市指數的ETF，在這兩個交易日分別普遍大跌6%及10%，例如Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares（美︰VTI）在3月9日及3月12日分別跌6.68%及跌9.72%；Vanguard FTSE Europe Index Fund ETF Shares（美︰VGK）則分別跌8.43%及跌11.33%。

　　綠角認為，持有高評級的國債，讓整體投資組合損失較少，波動較低，「讓投資人比較能通過股市下跌的考驗。」他指出，投資股市時，要為潛在的風險做好準備，高評級的國債是相對安全的資產，「是每個投資人應該認真考慮的安全網。」

開美股戶口 輕鬆買國債ETF

　　近年香港人的投資眼光愈來愈具國際視野，不少人已開立美股戶口，除了買各大科網巨頭的股票及熱門的指數ETF，有投資者也開始買入少量債券ETF，建立平衡的投資組合。例如前述的IEI，追蹤ICE 3到7年期美國國債指數（ICE US Treasury 3-7 Year Bond Index）。IEI會一直持有將在未來3至7年到期的美國國債，若1年過去，3年期債券變成還有2年便到期，它會「換馬」另一隻3至7年到期的國債。

國債ETF或能價息兼收

　　IEI每個月派息，對上一次除淨日在10月1日，每股派0.09527美元（約0.74港元），以周三（21日）收報133.06美元計，現時股息率為1.33厘。此外，今年來這隻ETF表現不俗，年初至今升了6.8%。除了IEI，安碩（iShares）亦有緊貼7至10年美國國債表現的ETF，iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（美︰IEF），年初至今升10.42%，現時股息率為1.29厘。

　　不想只投資政府債，可留意領航整體債券市場ETF，Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares（美︰BND），主要投資在美國國債、有投資級別的公司債，以及美元計價的國際債券。BND亦為每月派息，對上一次除淨日在10月1日，每股派0.150293美元（約1.17港元），現時股息率為2.36厘，年初至今升6.45%。

　　最後，必須再次提醒，投資債券ETF並不等於投資債券，債券ETF派息的息率及次數不設保證；投資債券ETF沒有到期日，而且ETF價格可升可跌，投資者要小心沽貨時蒙受價格損失。

香港也可買美元及亞洲債券ETF

　　沒有美股戶口？其實香港也有債券ETF的選擇，只是選擇並不多，交投亦較疏落，較具規模的債券ETF有沛富基金（02821）及BMO亞投債（03141）。

　　沛富基金追蹤iBoxx ABF泛亞洲指數，主要投資於亞洲市場政府債券。這隻債券ETF每半年派息一次，對上一次除淨日在7月21日，派息1.23美元，以上周四（22日）收報122.8美元計，股息率約2.1厘。該債券ETF在港交所（00388）掛牌，買賣方法跟股票ETF一樣，入場費為1228美元（約9,578港元）。

　　BMO亞投債追蹤彭博巴克萊亞洲美元投資級別債券指數，該指數投資於有投資級別（即擁有BBB-或Baa3級以上的信貸評級）的亞洲地區（日本除外）的政府相關債券及企業債券。BMO亞投債每季派息一次，對上一次除淨日在10月5日，派息11仙，以周四（22日）收報16.37元計，股息率約2.8厘，入場費約3,200港元。