【FOCUS】內地CPI意外持平 惟「貴貴豬」恐仍在趕路

　　國家統計局周四(9日)公布，去年12月居民消費價格(CPI)同比升4.5%，意外低於市場預期的4.7%，背後或反映當月中央儲備凍豬肉連環投放高達14萬噸的「維穩」效應。

　　進入2020年首周，「豬二哥」漲勢再現蠢蠢欲動；隨著農曆新年臨近，即使期間因政府力保供需總體平穩，但不排除庫存迅速耗盡令肉價於農曆新年後暴漲。憧憬中國將進一步擴大豬肉進口，CME最活躍的瘦肉豬期貨續企穩近7周高點。

內地去年12月CPI同比升4.5%，意外低於市場預期的4.7%，或反映當月中央儲備肉連環投放高達14萬噸的「維穩」效應。

儲備肉連環投放，憂耗盡庫存

　　內地去年12月CPI同比漲幅持平11月錄4.5%，意外低於市場預期的4.7%(機構最極端預測為5.8%)。其中，豬肉價格環比跌5.6%，中止自去年6月起的連續半年上漲；同比漲幅亦由11月的110.2%收窄至97%。

　　「豬二哥」漲勢稍停，華商儲備商品管理中心料功不可沒--就在12月，其於12日、19日、23日、27日連環投放中央儲備凍豬肉高達14萬噸，遠超上一輪國慶前的3萬噸。進入農曆新年月，繼1月3日再投放3萬噸後，周四(9日)將再有2萬噸應市。

　　另邊廂，國務院關稅稅則委員會較早時宣布，凍豬肉進口關稅自元旦起已由12%降至8%，面對「過年大過天」，中央勢以「肥豬上市+儲備投放+增加進口」多招齊下，力保春節期間供需總體平穩。

　　不過，分析師憂慮，儲備豬肉應市即被搶購一空，意味庫存可能迅速耗盡，並令肉價在農曆新年後暴漲；野村預計，內地1月CPI或高見5.3%。

食品成本高，中信擬賣麥當勞

　　此外，鑒於非洲豬瘟在冬季傳播的可能性更大，因寒冷天氣令清潔車輛、豬舍等安全措施更具挑戰，有分析師預計，疫情未來數月仍有可能在華北地區爆發，農業部周三(8日)亦坦承，生豬存欄速增恐加劇豬瘟風險。

　　國內供應後繼成疑，增加進口又如何?以最新數據為例，去年11月中國豬肉進口總量同比激增151%，達到22.97萬噸的紀錄最高水平。暫且不論此相對中國每年約5000萬噸豬肉消費需求屬杯水車薪，進口豬肉的價格正悄然水漲船高，CME最活躍的2月瘦肉豬期貨續企穩近7周高點(每磅升70美仙)，7月合約價更升逾88美仙。

　　豬的風暴推升內地2019全年食品價格漲幅錄9.2%，遠超整體CPI的2.9%水平，更吹至餐飲巨頭。三年前(2017年1月)高調收購麥當勞中國股份而成為其最大股東的中信股份，正計劃為所持其中22%股份尋找買家。

　　市場人士指，此舉或因成本上升拖累麥當勞利潤有關，因實際持有人Fast Food Holdings Limited去年首11月淨利8.6億港元，按平均值估算較2018年的11.5億港元下跌雙位數。