大和發表研究報告指，貝殼(02423)(US.BEKE)管理層對2025年非GAAP經營利潤率給出6.8%的保守預測，這令該行感到意外，其指引低於預期，但該行認為貝殼有望在2025年第二至第四季優化其房地產業務相關經紀鏈家的固定成本，因此該行7.6%的2025年非GAAP經營利潤率預測仍高於指引，將其港股目標價由74元下調至57元，評級亦由「買入」降至「優於大市」。

　　該行表示，由於5月及9月二手房總交易額(GTV)面臨高基數壓力，若GTV增長遜預期恐引發估值下修，考慮該股目前處於2025年預測市盈率約22倍的高位，認為進一步估值提升，需依賴政府強力政策刺激及更清晰的盈利能見度，下調2025-2027年每股盈利預測1-11%。
　
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《經濟通通訊社19日專訊》

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