東亞證券發表研究報告指，隨著中國政府推出一連串提升居民收入和催谷內需政策，預期啤酒產銷量會持續復甦，加上去年第2季及第3季的基數較低，料啤酒的產銷量將會在未來數個月按年轉為增長。青島啤酒(00168)(滬:600600)在今年首季的銷量按年增加3.5%，超越行業平均水平，按年跌2.2%。該行相信，憑藉青島啤酒的品牌優勢及產品結構持續中高端化，料銷量會繼續跑贏行業平均。

　　該行認為，青島啤酒能較同業更能受惠於行業走向中高端化和消費結構轉變所帶來的機會，透過積極推動產品結構升級及提高營運效率，能進一步改善其盈利能力。該行預期，場內消費在提振內需消費的政策支持下可望回暖，加上離店消費的銷售渠道仍可維持穩健，有助青島啤酒的產品銷售量按年轉跌為升。未來3個月踏入啤酒銷售旺季，有望成為股價短期的催化劑。

　　該行提及，面對中美貿易摩擦和科技領域潛在衝突不確定性，青啤業務所受負面影響有限，以及其持續聚焦提升股東回報，料屬波動市況的穩健選擇。青啤未來12個月預測市盈率為14.3倍，低於其過去10年平均值25倍約1.5個標準差，估值具吸引力。預測青啤2025年的每股盈利為3.6元人民幣，給予目標市盈率16.2倍，目標價63港元，評級為「增持」。

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《經濟通通訊社4日專訊》

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