中信里昂發表研究報告指出，金山軟件(03888) 第一季度收入符合預期，但由於即將推出的遊戲《解限機》營銷費用增加，導致利潤低於預期。由於《解限機》推遲發布、營銷費用增加以及金山雲聯營虧損增加，中信里昂將2025年收入及淨利潤預測分別下調約4%及15%。基於預測調整及金山雲目標價下調，將金山軟件目標價由57.8元下調至47.4元。維持「優於大市」評級。

　　報告指出，《劍網3》保持穩健運營，但下半年將面臨高基數。《解限機》延遲至夏季發布，導致今年遊戲收入下降，但對其發布後的表現仍持樂觀態度。人工智能、協同辦公及海外市場將成為WPS未來的增長動力。該公司正在開發WPS多語言版本，建立海外團隊和營銷策略，預計將於6月完成。

　　報告提到，第一季度遊戲收入按年增長14%，主要受《劍網3》推動，在《劍網3：緣起》手遊推出後，活躍玩家及參與度保持穩定。4月推出的《劍網3》新資料片表現符合預期。動漫遊戲《塵白禁區》在第一季度的活躍用戶及收入趨於穩定。

　　辦公軟件收入增長放緩至6%，主要由於地方政府訂單等待中央政府資金而延遲，預計將從第二季度起逐步改善。WPS 365保持強勁，按年增長60%。WPS個人版收入按年增長11%，月活躍用戶穩健增長，但由於折扣影響，每用戶平均收入持續按年下降。
　
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《經濟通通訊社6日專訊》

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