大摩發表研究報告指，上調泡泡瑪特(09992)目標價5%，由365港元升至382港元，維持「增持」評級，亦為該行首選股。

　　大摩預計泡泡瑪特2025年銷售額348.1億元人民幣，按年增長167%；純利111億元人民幣，按年增長257%。2026年銷售額預測為450億元人民幣，按年增長30%；淨利潤146億元人民幣，按年增長31%。

　　受較高的內地及海外收入預測，以及較低的營運開支比例所推動，該行上調公司2025至27年純利預測分別15%、5%、4%。

　　該行亦預計公司2025年整體毛利率為71.6%；下半年核心營運利潤率預計為43%，較上半年的41.6%有所提升。不過，下半年純利率將較上半年為低，由於稅率較高、缺乏匯兌收益因素。

　　另一方面，雖然該行下調公司預測市盈率，由46倍降至42倍，但反映2026年預測市盈率32倍不變，並認為股價更多是受到明年盈利預測所推動。

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《經濟通通訊社3日專訊》

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