拜登壓通脹

　　前晚美公布10月消費物價指數見自1990年以來的新高，拜登急了，立命白宮的經濟委員會去Reduce Energy Costs(減能源價格)，以壓通脹。真做到？

　　圖一是美國的消費物價指數及核心消費物價指數，核心的是減除食物和能源，的確連同食物和能源的消費物價指數波動超大。的確，今時美國消費者的能源支出是大了，但加了價的，不光是能源，還有其他，光減低能源價格是不成的，因為其他的民生物用價也升了不少。最重要的，是中國PPI，生產成本價，也勁升了，這也會帶動美國CPI上升。

　　白宮經濟委員會如欲要求美國油商多產油，就先要拜登用總統行政命令，解除一連串，自拜登上任以來，所推出的不利產油的行政措施。這包括:為應對地球暖化而出爐的取消開採權；禁止在政府地上採油；加徵二氧化碳稅等等。

　　美國採油商在數年前曾力圖多產油，以搶佔中東產油國的市場份額，但遭到中東產油國的削價打擊，不少美產油商以破產收場，今時仍在舐傷，是不會輕易聽白宮枝笛，又去與中東油虎鬥。反映出來的是，盡管今時油價高企，使開採頁岩油在帳面上是有利可圖，但美頁岩油商仍不敢妄然增產。因白宮的應對地球暖化政策仍盛，美採油商不敢造次，白宮經濟顧問委員敢保底他們不蝕嗎？所以近年來的美國頁岩油生產商只能靜靜地躺著，不敢多產、多採、多挖（圖二）。今時拜登吹響了要油商多產的號角，但未見灑錢解禁，怕美國國內能源供應難在短期內有所提升。

中美PPI指數皆升

　　食品價格，也確是因供應鏈甩脫，美國的超市食品價格也一樣上升。原因是美國的PPI指數上升，不少美國食品是美國國內生產的，美國PPI上升，反映不少美國產品價也升（圖三）。另方面中國的PPI上升，即是中國出口貨價上升，再加上美國港口的壓港（圖四），使到貨品供應鏈斷，零售價也要升。

　　一個拜登難去解決的通脹難題是美國國內租金急升（圖五），這主要是美國新冠疫情一放緩，之前為紓緩受疫情困擾租客的不准業主加租趕住客走的規令被取締，業主立加租。這是美國全國業主的必然行動，拜登能怎處理這個全國加租潮？或許在下周的習拜會上，拜登要向習近平請教，怎去壓價了。

　　如果11月和12月的美國通脹仍處高位，美市場會怎樣？

　　理論上應會:

　　(1)金升；

　　(2)比特幣升；

　　(3)息升；

　　(4)但股是否一定跌？留待下周一討論。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)