不一樣的熊市

　　姊妹們，大約一個月前，我在本欄寫過一篇短文，從牛熊市的角度，分析當前股市的形勢，結論大致認同，股市會繼續走弱，投資宜更保守。

　　面對最近幾星期的股市走勢，相信大家都會認同以上的看法了。前兩日有位姊妹Bianca問我關於熊市的形成，我想跟大家分享一下。

　　「到底為甚麼會出現熊市？」Bianca問我。

　　「妳這個問題，就等於問為甚麼會出現牛市一樣！」

　　「嗯，對的，我也想問。」

　　「如果從基本分析的角度，當經濟向好，公司盈利增加，投資者追捧，股價持續向上，就會形成所謂的牛市；相反，當經濟向淡，公司盈利倒退，甚至虧蝕，投資者拋售，股價不斷向下，就會形成所謂的熊市。」

　　「如果從技術分析的角度又如何？」

　　「典型的牛市走勢必須是一浪高於一浪，相反，典型的熊市走勢必須是一浪低於一浪的。以近幾個月的港股走勢來說，確實有這個跡象，所以，很多分析都認同，現在港股已經進入熊市！」

　　「但熊市一般會維持多久呢？」

　　「沒有一定的規律，但我可以告訴妳，今次的熊市跟2008年那次有點不同，那次的熊市是由美國次按風暴觸發，基本上是由金融問題導致，準確來說是由過渡借貸導致的，這些由金融因素導致的熊市，大多都會在短期內急跌，某程度是短期內就會見到低位；但今次可能是由經濟因素導致的熊市，則不大可能短時間內見底，期間可能會有較多的反彈，這其實是給予機會投資者止蝕離場。」

　　「即是這種熊市可能好一點呢，所謂長痛不如短痛嘛！」

　　「但這種熊市卻可能維持較久，會更消耗投資者的信心和鬥志，更重要可能是『彈藥』，因為有人可能會因為股市有反彈而以為股市已經見底了！」

　　「咦，聽妳這樣說，這種熊市未必太好過呢！」

　　「對呀，所以，我建議大家都是要保守一點，除非妳是想作中長線投資，又或者，妳有很強的持貨能力。」

　　「嗯，那麼，我真的要考慮清楚了！」聽到我這樣說，Bianca似乎感到有點不安。

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au